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【招商策略】2018年2月陆股通持仓分析——加配电子减仓金融,中小板仓位继续提升

时间:2018-03-01 23:09来源:未知 作者:吴博士 点击:
原标题:【招商策略】2018年2月陆股通持仓分析——加配电子减仓金融,中小板仓位继续提升 2014年以来,沪深股通的开通为A股吸引了大量的境外资金,陆股通持股规模虽占比不高,但

原标题:【招商策略】2018年2月陆股通持仓分析——加配电子减仓金融,中小板仓位继续提升

2014年以来,沪深股通的开通为A股吸引了大量的境外资金,陆股通持股规模虽占比不高,但持股范围广,北上资金的变动基本领先于市场的变化。同时作为坚定不移的价值投资者,陆股通的投资风格对市场投资具有重要的风向标作用。我们定期对其持股进行分析,旨在跟踪境外资金的流动情况和配股变化。

??2018年2月以来,受春节前市场剧烈调整的影响,外资在节前几个交易日大规模流出,春节后恢复净流入。从全月的情况来看,2月陆股通累积净流出26.3亿元,其中,沪股通净流出98.64亿元,是近1年以来首月净流出;深股通净流入72.35亿元。

??2月末陆股通持股5756.5亿元,较上一期下降1.01万亿;占同期A股自由流通股市值的比例为2.59%,基本不变。其中沪市持股777只,对应市值3480.4亿元;深市持股1047只,对应市值2276.1亿元。

??从陆股通持股的板块分布来看,2月主板占比下降明显,中小企业板和创业板占比提升。其中,主板持股市值占比80.17%,较1月末下降2.13%;中小企业板占比17.13%,较前期提升1.84%;创业板占比2.7%,较前期微升 0.29%。

??大类行业配置方面,TMT类行业明显加仓,金融地产类行业全面减仓具体地,2月末TMT类行业市值占比13.9%,较1月末提升1.7%;金融地产类行业占比15.5%,较前期大幅下降2.1%。此外,中游制造、公用事业、医疗保健、资源品分别提升0.4%、0.3%、0.2%、0.2%至9.2%、4.0%、9.5%、5.8%;消费服务类行业占比下降0.7%至42.1%。。

??从一级行业来看,陆股通大幅加仓的行业为电子,占比提升1.6%;大幅减仓的行业包括银行、家用电器和非银金融,分别下降0.93%、0.87%、0.86%。小幅加仓的行业包括公用事业、交通运输、电器设备等,加仓比例约0.3%;小幅减仓的行业包括房地产、建筑装饰、食品饮料,减仓比例约0.1%。

??从二级行业看, 2018年2月陆股通加仓幅度较大的行业包括电子制造、机场Ⅱ、电力;减仓幅度较大的行业包括银行Ⅱ、白色家电、保险Ⅱ、证券Ⅱ、房地产开发Ⅱ。

??个股方面,在春节前股市调整中,陆股通卖出的股票以前期涨幅较高的金融和消费蓝筹为主,北上资金彼时借机出货,将前期的收益进行兑现。春节过后继续买入长期看好的、前期跌幅较大的部分个股。

??具体来看,2月陆股通大规模净买入的股票包括五粮液、海康威视、洋河股份、双汇发展、三花智控、大族激光、恒瑞医药、三安光电等;大规模净卖出的股票包括伊利股份、中国平安、中国国旅、贵州茅台、格力电器、招商银行、保利地产、青岛海尔、兴业银行、中信证券等就春节后的5个交易日而言,净买入规模较高的股票包括贵州茅台、中国平安、大族激光、海康威视、美的集团等;净卖出规模较高的个股包括中国国旅、东方雨虹、格力电器、老板电器等。

一、陆股通持股规模

2017年外资大规模流入A股,成为A股市场重要的增量资金。2018年1月陆股通资金的单月流入规模创新高,为351.1亿元。2月以来,受春节前市场剧烈调整的影响,外资在节前几个交易日大规模流出,春节后几个交易日恢复净流入。从全月的情况来看,2018年2月陆股通累积净流出26.3亿元,其中,沪股通净流出98.64亿元,是近1年以来首月净流出;深股通依然保持净流入,金额为72.35亿元。

2018年2月末陆股通持股5756.5亿元,较上一期下降1.01万亿;占同期A股自由流通股市值的比例为2.59%,基本不变。具体地,2月末陆股通持有的股票达1824只,其中沪市持股777只,对应市值3480.4亿元;深市持股1047只,对应市值2276.1亿元。

二、陆股通持股的板块配置

从陆股通持股的板块分布来看,2018年2月主板占比下降明显,中小企业板和创业板占比提升。具体地,主板持股市值占比80.17%,较1月末下降2.13%;中小企业板占比17.13%,较1月末提升1.84%;创业板占比2.7%,较1月末微升 0.29%。

三、陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面,消费服务类行业占比依然最高,超过40%;其次为金融地产和TMT行业,并且TMT类行业明显加仓,金融地产类行业明显减仓。具体地,2月末TMT类行业市值占比13.9%,较1月末提升1.7%;金融地产类行业占比15.5%,较前一个月大幅下降2.1%。此外,中游制造、公用事业、医疗保健、资源品分别提升0.4%、0.3%、0.2%、0.2%至9.2%、4.0%、9.5%、5.8%;消费服务类行业占比下降0.7%至42.1%。

从各大类行业的细分行业来看,TMT类行业全面加仓。其中,电子行业占比最高,为11%,较1月末提升1.62%;计算机、传媒、通信分别小幅提升0.06%、0.04%、0.01%至0.8%、0.9%、1.0%。

上游资源类行业中,有色金属行业占比1.3%,较上期提升0.11%;化工行业占比提升0.08%至1.9%;建筑材料、钢铁行业占比基本与1月末持平,均为1.1%;采掘业占比微降0.06%至0.5%。

中游制造业中,占比最高的交通运输行业提升0.27%至5.4%。其他中游制造业的占比基本在2%以下,其中,电气设备占比提升0.25%至1.7%;国防军工、综合行业基本与上月末持平,占比均为0.2%;建筑装饰、机械设备占比分别下降0.14%、0.04%至0.8%、0.9%。

三大消费服务类行业中,家用电器和食品饮料行业占比均出现回落,分别下降0.87%、0.12%至14.3%、17.9%;汽车行业占比提升0.1%至5.6%。其他消费服务类行业占比较低,在2%及以下。其中,轻工制造业占比明显提升,较1月末增加0.21%至0.8%;休闲服务微降0.03%至2%;农林牧渔、商业贸易、纺织服装等行业的占比基本与上期持平,分别为0.7%、0.5%、0.2%。

金融房地产类行业全面减仓。银行、非银金融分别下降0.93%、0.86%至6%、8%;房地产行业占比下降0.32%至1.6%。

从一级行业来看,陆股通持股集中在食品饮料、家用电器、汽车、电子、医药生物等行业,并且食品饮料和家电行业占比远超其他行业。其中,2018年2月大幅加仓的行业为电子,加仓比例1.6%;大幅减仓的行业包括银行、家用电器和非银金融,减仓比例均超过0.8%。小幅加仓的行业包括公用事业、交通运输、电器设备等,加仓比例均约0.3%;小幅减仓的行业包括房地产、建筑装饰、食品饮料,减仓比例约0.1%。

从二级行业看,2018年2月陆股通加仓幅度较大的行业包括电子制造、机场Ⅱ、电力;减仓幅度较大的行业包括银行Ⅱ、白色家电、保险Ⅱ、证券Ⅱ、房地产开发Ⅱ。

四、陆股通重仓股

2018年2月,陆股通累积净买入规模最高的为五粮液,净买入15.8亿元;累积净卖出规模最高的为伊利股份,净卖出19亿元,在食品饮料行业的个股操作上出现分化。大额买入的还包括洋河股份、双汇发展,分别净买入9亿元、7.7亿元;大额卖出贵州茅台,净卖出9.8亿元。类似的,家电行业中,净买入三花智控7.4亿元;而格力电器、青岛海尔、美的集团均减持,分别净卖出 9.8亿元、6.6亿元、4.9亿元。此外,集中买入的为电子行业的海康威视、大族激光、三安光电等;集中卖出的为金融行业的中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券等。

就春节后的5个交易日而言,净买入规模较高的个股包括贵州茅台、中国平安、大族激光、海康威视、美的集团等;净卖出规模较高的个股包括中国国旅、东方雨虹、格力电器、老板电器等。

可以看出,在春节前股市股市调整中,陆股通卖出的股票以前期涨幅较高的金融和消费蓝筹为主,北上资金彼时借机出货,将前期的收益进行兑现。春节过后继续买入长期看好的、前期跌幅较大的部分个股。

2018年2月末,陆股通前二十大重仓股仍然以消费、电子和金融行业龙头为主。相比1月末,重仓股没有明显变化,只是各股票的排名有所改变,这也进一步说明了陆股通坚持稳定的价值投资风格。

《消费电子继续加仓,中小板仓位稳步提升——陆股通2017Q3持股分析》,2017年11月

《单月流入规模创新高,家电银行大幅加仓——2018年1月陆股通持仓分析》,2018年2月

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